端侧 AI 等来了第一个 IPO：思必驰冲刺科创板

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/lbzeibzf8Me9QK7Y1umDog 作者：郑晨烨 / 经济观察报 发布时间：2026-06-02

摘要

思必驰 2026 年 5 月递交招股书，拟募资 15.55 亿元，冲击科创板。营收从 2020 年 2.37 亿增至 2025 年 6.88 亿（近 3 倍），毛利率三年拉升近 10 个百分点至 63.24%。三条业务线：车载语音（装机量 22% 行业第二）、智慧物联（AI 芯片出货超 6000 万颗）、智慧办公（彩屏办公本全国销售额第一）。不做通用大模型，做「1+N 分布式智能体系统」——同一套底层能力适配不同芯片、不同品类、不同场景的终端设备。

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核心数据

指标	数值
2025 年营收	6.88 亿元（2020→2025 增近 3 倍）
综合毛利率	63.24%（连续三年走高）
三年累计研发投入	超 7.44 亿（占营收 40.72%）
研发人员占比	38.68%
授权发明专利	717 项
车载语音市占率	22%（新能源 34%）
合作车企	超 60 家，车型近 300 款，累计超 2500 万辆
AI 芯片出货	三年超 6000 万颗

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三条业务线

1. 车载语音（收入确定性最强）

• 从前装市场切入，选型严但合作周期 3-10 年
• 客户跨度大：迈巴赫 S 级 → 上汽通用五菱，奔驰首次将对话技术交给中国供应商
• 0.2 秒唤醒，支持粤语/四川话，情绪识别调整语气
• 海外版 Orphi 覆盖 40+ 语言，随长城/比亚迪等整车出口

2. 智慧物联（增速预期最高：具身机器人）

• 美的空调、科沃斯扫地机器人、智元具身机器人、联想电脑
• 覆盖 50 余个终端品类
• 已签约智元、银河通用、魔法原子等头部具身机器人客户

3. 智慧办公（增速最快）

• AI 办公本上市一年多即彩屏办公本全国销售额第一
• 端侧大模型断网离线转写 + 会议纪要生成
• 智能吸顶麦落地超万间会议室，进入 20+ 国家和地区

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技术路线：不做通用大模型

「1+N 分布式智能体系统」：

• 1：中枢大模型 DFM，理解意图、调度任务，90% 高频操作端侧离线完成
• N：垂域专业模型 + 第三方大模型 + 工具/信源

核心考量：设备端算力有限、功耗敏感、网络不可靠、场景高度垂直。通用大模型无法直接用在终端设备上。

DUI 2.0 智能化定制中台：底层 AI 封装为标准组件，已适配 34 种芯片架构、沉淀 4 万+ 场景对话技能、服务数亿台终端。

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关键决策

• 砍掉了低毛利数字政企业务，聚焦三条高毛利业务线
• 2022 年启动 C 端自主品牌（办公本），建立直面终端用户能力，增强 B 端话语权
• 通过 ASPICE 2 级 + TISAX AL3 级国际认证，牵头制定首个中国主导的汽车语音 ITU 国际标准

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行业判断

中国对话式 AI 市场 2020 年 52 亿 → 2025 年 192 亿 → 预计 2030 年 473 亿（CAGR 18.6%）。汽车竞争焦点从三电转向智能座舱，语音交互成标配。

思必驰提供了一个不同于大模型公司的样本：不做通用大模型，专注于让 AI 在终端设备上可靠运行，并找到了收入持续增长、毛利持续改善的商业路径。